党的二十大报告明确提出，“健全资本市场功能，提高直接融资比重”，这既是构建高水平社会主义市场经济体制、推动高质量发展对资本市场提出的新要求，也是对资本市场参与者的一项重大课题和任务。 

　　多层次资本市场已经基本建成。党的二十大是回顾新时代十年伟大成就基础上，继往开来的大会，对于资本市场而言同样如此。党的十八大和十九大报告中，对于资本市场分别提出了“加快发展多层次资本市场”和“提高直接融资比重，促进多层次资本市场健康发展”的要求。这表明发展和健全多层次资本市场体系一直是过去十年资本市场改革发展的一条主线。在中央层面清晰的顶层设计、监管部门精准高效实施、市场各方积极参与下，我国资本市场已从早期单一、分散的结构发展成为体系完整、层次清晰、功能互补的多层次架构。初步形成了错位发展、各有特色、适度竞争的格局。其中，主板集中了中国经济总量层面最具代表性的龙头公司，是宏观经济的“晴雨表”；创业板定位于创新创业；科创板主要定位于支持“硬科技”；北交所则定位于打造服务创新型中小企业主阵地，突出“更早、更小、更新”的特点。目前，沪深北三个市场上市公司数量已经超过5000家，全国股转系统挂牌公司数量近7000家，我国资本市场结构已由早期的“倒三角型”转变为“正三角型”。同时，科创板、创业板、北交所率在注册制上先行先试，不断优化发行上市条件上，将实质性门槛尽可能转化为严格的信息披露要求，提高对企业特别是科创企业的包容性，这使得一大批中小企业和“专精特新”企业大踏步进入资本市场。 

　　健全资本市场功能，最重要的是强化资本市场资源配置的功能。首先，在资源配置方向上更加侧重科技创新。二十大报告提出，加快实施创新驱动发展战略。这为当前和今后一个时期资本市场建设指明了方向，资本市场肩负着引领创新驱动发展的重要历史使命。资本市场需要发挥出连接实体经济、科技创新、金融市场的枢纽作用，把更多资金、更高效的引向科技自立自强领域，催生更多新技术新产业，开辟经济发展的新领域，形成国际竞争新优势，努力推动产业、科技和金融高水平循环。其次，提高资源配置的普惠性，是提高直接融资比重的题中之义。面对小微企业融资难、融资贵的问题，直接融资比间接融资更有优势。通过多层次资本市场，为不同类型、不同发展阶段的企业提供差异化的融资服务，拓宽融资服务的包容度和覆盖面。第三，全面实行注册制。以更短的发行周期、更加完善信息披露，更加严格的退市制度，把企业上市、定价、退市的权力交给市场，真正形成有进有出、优胜劣汰的良性循环。 

　　作为私募基金管理人，我们学习落实党的二十大精神，助力健全资本市场功能，最好的方式就是做好自己的本职工作。私募基金管理人受托管理客户资产，承担着实现资产保值增值、增加居民财产性收入的重要使命。同时，私募基金追求绝对收益，也是市场中对风险最为敏感的群体。这有利于私募基金更好的发挥价格发现功能，把资金配置到更有效率、更符合国家政策导向、更能为社会创造价值的领域。从这个角度上，私募基金也是实现资本向善这一社会愿景的重要载体。 

　　作为中国私募基金行业的一名“老兵”，我们将进一步夯实基本面研究、优化细化投研流程，践行理性投资、价值投资、逆向投资的投资理念，坚持做长期而正确的事。同时，我们将进一步加强合规风控制度建设，严守合规底线，强化风险意识。我们一直秉承客户利益第一的原则，在追求产品净值增长的同时，尽量控制回撤幅度，带给客户更好的持有体验，努力避免资产管理行业中基金赚钱而基民亏钱的行业痛点。 

　　我们相信，资本市场将成为中国经济的高质量发展的积极推动力量。我们也期待，资本市场的制度变革、居民财富规模的持续增长，为私募基金管理人带来更大的发展机遇。 

（本文作者：重阳投资董事长王庆）

来源：券中社