招商证券资管：战胜恐惧回归常识把握A股长期投资机遇

　　2月4日，沪深两市全线反弹。上证指数午盘涨0.21%收于2752点，成交额2438亿元。从行业来看，医药和家电两个行业表现突出，涨幅均在2.5%以上。北上资金仍然大幅流入，沪市流入12.48亿元，深市流入50亿元，两市共流入超过60亿元。

　　招商证券资管分析认为，当前疫情对市场短期走势带来短期冲击，但无论从历史经验、经济韧性、A股估值和政策呵护等各个方面看，短期冲击之后将迎来万物复苏的春天。

　　A股长期投资机遇依然存在

　　招商证券资管表示，中长期来看，正在大力推进全方位改革发展的资本市场值得长远布局。2020年是全面建成小康社会的收官之年、脱贫攻坚战的决胜之年、十四五规划的开局之年，资本市场面临前所未有的良好发展机遇，正在大力推进全方位的改革发展政策。新证券法修订落地，注册制全面实施，直接融资进入最好的时代，股权投资将是财富管理、资产配置的重要领域和机遇。可以预期，近期国债收益率将快速下一个台阶，并有可能挑战2016年的低点。另一方面，随着股票市场的调整，沪深300将回到11倍左右的估值，位于2005年以来的30%低端分位，股票估值明显具备吸引力。回顾历史，2005年以来，国债收益率达到如此低水平之后，都伴随着股票市场的上涨，市场规律在资源配置、市场定价中发挥重要作用。可以预见，市场情绪一旦从恐慌之中抽离，理性面对，股票市场将重新回到资产配置的优先选择。

　　监管多措并举为市场注入信心

　　招商证券资管表示，当前，各方积极行动，同心协力，众志成城，为抗击疫情全面动员，全力以赴。中国人民银行、证监会等金融监督管理部门下发专门文件，把加强疫情防控与维护金融市场平稳健康运行结合起来，扎实做好资本市场平稳开市的各项准备，促进市场稳定运行。证券行业机构应积极承担社会责任，全面落实联防联控措施，构筑群防群治严密防线，保障生产经营活动和资本市场各项服务正常进行。具体来看，可从如下四个方面着力。一是紧急响应，迅速建立防控应急组织；二是严防死守，全面动员全力做好开市首日的周密部署和应急准备；三是防疫健康为先，做好工作场地防疫及物资准备，加强公司人员健康监控管理，建立员工身体健康情况每日监测通报机制；四是积极引导，运用网站、电话、微信、短信等多种途径，耐心细致地向投资者做好解释说明，引导投资者选择非现场方式交易和线上服务方式，引导投资者客观分析疫情影响，秉持价值投资的理念，理性开展投资活动。

　　（转自中国证券报APP 记者吴娟娟张凌之）

机构判研

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