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中国证券投资基金业协会成功举办第七十六期晚间沙龙——并购市场热点及发展趋势
日期:2016-09-19
  中国证券投资基金业协会于2016年9月6日成功举办了第七十六期晚间沙龙,邀请华泰联合证券总裁刘晓丹女士,就“并购市场热点及发展趋势”作主题演讲。60余名基金业协会会员单位代表参加了本次沙龙活动。

刘女士首先梳理了中国并购市场的发展进程。她指出,2006年以前,A股并购市场处于初级阶段,绝大部分的并购重组类型均为重组上市。2006年股权分置改革完成后,上市公司发行股份购买资产政策的推出,加上二级市场的高估值,致使并购重组活跃度大幅提升,交易数量大幅增长,产业整合与整体上市比例不断提升。从行业的角度看,信息技术、文化等新兴行业并购交易尤为活跃;从企业的生命周期来看,处在孕育、新兴、成长阶段的企业外延式并购相对需求旺盛。

刘女士对今年发布的并购重组新政进行解读。刘女士认为,新政严控借壳上市和“类借壳”行为,反映出从严监管的思路。短期内阶段性的交易数量和活跃度有所下降,但其影响被媒体放大,新政不会改变市场运行的根本趋势。

刘女士归纳了并购市场未来发展的驱动因素,并展望了市场未来的发展趋势。在刘女士看来,宏观经济、货币政策、产业转型、资本市场、企业竞争是未来市场发展主要影响因素。对于市场的发展前景,她认为产业转型升级的大趋势不可逆,交易将更为理性,并且更关注整合绩效的提升。交易方案设计及工具运用将更丰富,推动并购交易模式创新。此外,一级市场资本,如PE,产业资本,夹层等在并购业务中的作用将更加重要。受到内外环境因素的推动,如人民币贬值、产业转型、资产全球化配置需求等,越来越多上市企业将瞄准海外并购。

在演讲的尾声,刘女士与参会者就并购市场热点及发展趋势展开了热烈的讨论,并探讨了并购新政、估值、交易工具的运用、跨境并购等热点问题。

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